由于有前期所筹PaVm的库存现金来维udJd经营和投资，2017年的监管政策并未对基建投资BuDN成很强的紧约束8Rpb

从中长期看CYQq我们认为货bt4p政策仍将保IBti稳健中性的YZHl度，流动性NCTX拐点还未到R7WC，严监管的wU67趋势也尚未6H7U转，但考虑w0mq持续的同业0JIo杠杆下，同gPQD套利现象已yPds大幅收敛，K97z单已受到严wYor的监管，对mAGw管带来的市Pr5J冲击不必过Sl53悲观；而基n2pE面是相对友w5rS的一项，随mv7g严监管紧信SNIN带来的融资zyGr束对地产、ixJ5投强化，融wtPm需求走弱、2Wri期见顶的趋x7PO会越来越明GWLr，转折点或fIu1会在二季度AZ07现87dM